经过两年前“百模大战”的大浪淘沙，中国“大模型六小虎”中两家已在上周相继上市，被视为中国人工智能（AI）企业迈入资本市场，开启与国际巨头同台竞争的新阶段。
受访分析师认为，中国大模型企业虽然抓住了上市最佳时机，但在算力和融资上与美国行业巨头的差距仍客观存在。在资本市场回归理性后，这些初创企业的增长持续性仍有待验证。
号称“全球大模型第一股”的智谱AI上周四（1月8日）率先在香港上市，两天内股价上涨超32%。一天后（9日），成立仅四年的中国大模型公司MiniMax也登陆港交所，当天便股价翻倍。
“大模型六小虎”是中国六家估值超过10亿美元的AI大模型创业公司，分别是智谱AI、MiniMax、百川智能、月之暗面、阶跃星辰和零一万物。
其中，智谱AI成立最早，由清华大学在2019年孵化设立，2022年8月就发布中国首个自研预训练大语言模型。MiniMax紧随其后，由商汤科技前副总裁闫俊杰于2021年创立，也是目前少数具备全模态（文本、语音、视频）能力的大模型企业之一。
“六小虎”中的另外四家，则集中诞生于OpenAI推出ChatGPT后、中国大模型创业热潮高涨的2023年“百模大战”时期，目前估值在10亿美元到33亿美元之间。
过去两年，中国大模型发展迅速，尤其是在DeepSeek2024年底横空出世后，业界普遍认为中国与美国大模型的差距显著缩小。斯坦福大学去年5月的一份报告指出，中美顶级AI大模型性能差距已从2024年的17.5%，大幅缩小至去年的0.3%。
随着“六小虎”通过上市进入融资快车道，中美大模型之间的差距会否继续缩小，是外界关注的焦点之一。
中国大模型企业 仍面临算力“卡脖子”
香颂资本董事沈萌接受《联合早报》采访时指出，中国大模型企业当前首先面临的仍是算力“卡脖子”的问题。
自美国在2023年限制英伟达高端晶片出口中国以来，中国AI企业一直面临算力不足的问题。相比之下，OpenAI、Anthropic等美国大模型公司单个训练集群的GPU用量已突破10万块。
沈萌说，中国企业目前更多是采用“堆量”的方式弥补算力不足，虽然在一定程度上有效，但这既推高能耗和硬件成本，也加重系统调度的复杂度，使得单位算力的边际效率递减。
从融资规模来看，中美大模型企业也存在不小差距。智谱AI本次上市募资总额约42亿港元，MiniMax募资6.19亿美元，而Open AI成立以来已累计融资超过100亿美元，目前正计划新一轮融资1000亿美元。
不过，沈萌指出，中国企业的优势在于应用场景更丰富，同时数据获取门槛相对较低，有助于加快模型迭代和落地速度。
学者：竞争来自国内
中国经济学者盘和林受访时则指出，中国现阶段大模型公司和美国竞争是“全方位的”，但双方在部分领域并不重叠。以文字类大模型为例，美国以英文训练，中国则以中文训练，双方思路和受众并不相同。
此外，盘和林指出，中美多模态训练所用的素材数据也存在显著差异，“因此，可能中国大模型公司的真正对手不是美国，而是国内企业”。
中国互联网巨头阿里巴巴、字节跳动、百度等过去两年均推出大模型产品。字节跳动旗下火山引擎2024年推出的豆包大模型，以低于行业均价99%的价格，掀起大模型“价格战”，阿里巴巴和百度随后也对通义千问、文心一言等大模型降价甚至免费。
沈萌受访时直言，大模型初创企业将面临的路“很艰辛”。虽然它们能将所有资源集中到大模型领域，但最终仍要转化成商业应用的场景，才有可能实现更加稳定的增长。
另外，沈萌也指出，中国企业服务端和互联网段已经被互联网大厂瓜分殆尽，初创大模型企业很难挑战这一市场格局，这意味着它们的增长持续性或相对有限。
他说：“可能在上市早期很热闹，但是能否保证长期稳定增长，或实现加速增长，这就不好说。”
