经济学家：人民币流动性充裕反映融资需求疲弱

一名前外汇监管官员表示，中国境内市场近期人民币流动性充裕，并非货币供应过剩所致，而是反映有效融资需求不足。

据路透社报道，中银证券全球首席经济学家、国家外汇管理局前官员管涛表示，中国银行业结售汇已连续一年多录得顺差，主要原因是外汇需求减弱，而不是市场将外币兑换成人民币的意愿增强。

管涛指出，今年前四个月，央行累计向金融体系净投放5960亿元资金，以增加基础货币供应。他说，人民币走强主要由银行结汇顺差推动，并受到中国强劲贸易顺差支撑。不过，国内市场流动性充裕不应归因于结汇顺差。

中国央行4月金融数据显示，4月份银行间人民币市场同业拆借加权平均利率为1.29%，质押式回购加权平均利率为1.31%，分别比上月和上年同期都下降。资金利率低，说明金融体系里的短钱比较宽松。

但另一边，实体融资扩张并不强。4月末社融存量同比增长7.8%，其中对实体经济发放的人民币贷款余额同比只增长5.6%；前四个月，对实体经济发放的人民币贷款增加8.5万亿元，同比少增1.29万亿元，显示有效融资需求不足。

管涛指出，银行结售汇顺差扩大，不一定意味着企业和居民更积极地把美元换成人民币，也可能是因为他们减少购汇，即放慢购买美元和配置美元资产的步伐。

他说：“尽管今年人民币升值加快，但境内企业和个人并未加快减持美元资产；相反，他们购买美元资产的步伐放缓了。”