德国总理默茨首次访问中国之际，人民币兑欧元走强至去年5月来的区间高位。在中国对欧盟出口创下纪录贸易顺差后，双边汇率逆转去年的连绵跌势，或有望为两国经贸领域磋商打下一定基础。
据彭博社报道，截至星期四（2月26日），人民币兑欧元2月已累计涨逾2%，迈向七个月来最大月升幅；本月美元反弹叠加人民币加速升值助推了这一走势。在巨额贸易失衡已引发龃龉的背景下，这波上涨有望帮助缓和贸易摩擦。
2025年人民币兑欧元大跌近8%，创下20多年来的最大年度跌幅，7月曾触及逾10年低位。虽然这是因为美元疲软之际、中国着力避免人民币兑美元过快升值，导致人民币对其他主要货币走弱，但面对巨大的出口规模，汇率也被指摘为贸易失衡的重要因素。
贸易以及矿产资源是默茨本周访华议程上的重点。在他出访前，德国指责中国企业相较于德国同行享有多方面优势，包括有利的汇率以及国家补贴；默茨则表示他将推动与中国的合作。
自去年12月以来，法国、爱尔兰、芬兰及英国领导人相继访华。法国总统马克龙警告称，中欧贸易关系不可持续且“日益难以忍受”。国际货币基金组织（IMF）本月表示，中国经常账户顺差规模偏大，对贸易伙伴产生了负面外溢效应。
“默茨将欢迎人民币持续升值，因这将解决他在赴华前讲话中提及的竞争性扭曲问题，”道明证券（TD Securities）资深策略师亚历克斯·卢（Alex Loo，音译）在采访中指出，默茨可能将去年人民币兑欧元走弱视为德国对华贸易逆差扩大的推手，今年人民币适度升值或可缓解外界对中国利用汇率获取出口竞争优势的担忧。
去年中国对德国的贸易顺差升至254.3亿美元，较2024年增逾一倍，而德国对中国的出口却出现下降；同时，德国对华投资达到四年来的最高。默茨此前警告企业高管不要加大在中国的投资，他的本次访华之旅充满艰难的平衡。
在野村证券看来，当前中国对欧洲的冲击涉及高附加值、精密的工业和消费品，这些产品直接冲击了欧洲的优势领域，加之通缩压力和人民币兑欧元走弱，中国产品在欧盟市场极具竞争力。
彭博社引述澳新银行亚洲研究主管吴坤（Khoon Goh）指出：“尽管欧盟对中国存在贸易逆差，但欧盟整体仍保持经常账户顺差。双边逆差的问题并非仅通过欧元兑人民币汇率就能轻易解决。”
根据彭博经济研究，欧洲从中国进口的价格自去年2月来下降了6%，主要原因在于美元走弱，而非美国需求疲软迫使中国出口商通过降价开拓新市场。经济学家们表示，在中国商品进口价格下跌过程中，欧元相对人民币的升值，总体反映了欧元兑美元的升值。
不过，多位分析师称，由于美元今年可能走弱，人民币兑美元料会温和升值，若升幅不及欧元，则意味着本月人民币兑欧元走强的趋势难以持续。
澳新银行、法国外贸银行（Natixis）和华侨银行分析师都预计，年底人民币兑欧元将跌至8.36附近，LGT私人银行的预测更为激进，认为年底将跌至8.4。汇丰则持不同观点，预计今年底人民币兑欧元汇率将升至7.97。
从中国方面来看，容忍人民币升值背后可能有缓解贸易摩擦的考量，但绝非主要原因。保持人民币汇率基本稳定仍然是中国汇率政策的主基调，对于人民币汇率指数（CFETS）的关注也将超过对欧元本身。
从即期汇率和官方公布的人民币兑欧元中间价的关系看，2月以来中间价持续弱于即期市场实际汇率。
彭博策略师宏观策略师温·拉姆（Ven Ram）分析：“人民币进一步升值将增强欧元的吸引力。欧元与人民币走势存在强烈的正相关性，人民币反弹将重新平衡欧元区与中国之间的贸易关系。欧元已从基本面获得显著提振。”
针对当前的贸易摩擦，荷兰国际集团（ING）大中华区首席经济师宋林认为，中国可以扩大进口规模，这将有助于平衡贸易。不断壮大的中产阶层应能为增加农产品和药品进口创造空间。
他说：“科技产品虽属敏感领域，但鉴于中国推进科技自主发展的举措，该领域对投入品的需求依然强劲。”
澳新银行资深中国策略师邢兆鹏则指出：“未来中欧贸易领域竞争或将超越合作。”
他认为：“除汇率调整外，中国还可通过鼓励企业海外扩张，即在当地建厂并开拓本土市场，来缓解欧洲对出口压力的担忧。”
