（北京综合讯）中国消费类股票连续下跌，预计将创下史上最长的年度跑输纪录。分析师预计，在经济增长乏力和政策不确定的背景下，这一颓势仍将延续。
据彭博社报道，衡量中国境内必需消费品股票表现的沪深300主要消费指数，预计将连续第三年跑输沪深300指数。瑞银集团和中国光大证券国际指出，冠病疫情以来最疲弱的零售销售表现，以及持续低迷的房价，可能继续抑制居民消费支出。
瑞银大中华消费品行业研究主管彭燕燕预计，整体消费料将持续低迷，零售销售增长甚至可能进一步低于今年水平。
近年来，中国面临通缩压力，价格上涨乏力侵蚀企业利润和居民收入。尽管今年两次重要的政策会议均将提振内需列为首要议题，但消费类股指数在2025年仍下跌6.6%，而同期沪深300指数上涨16%。
中国光大证券策略师伍礼贤说：“鉴于第四季度表现疲软，明年经济反弹的前景仍然不明朗。尽管政策持续支持传统消费领域，但边际效应已在减弱。”
细分来看，消费板块内部承压不一。白酒股曾是中国投资界的宠儿，但在北京推动节约开支、遏制官员违规吃喝的背景下，它已成为指数的主要拖累。指数中权重最大的贵州茅台和五粮液，今年以来分别下跌7.5%和21%。
家电和汽车制造商此前受益于以旧换新计划，但今年的表现明显逊于去年。去年推出的410亿美元刺激计划曾释放积压需求，但随着时间推移，政策效应逐渐减弱。龙头企业中，美的集团今年迄今上涨5.6%，比亚迪持平，而去年同期两者分别上涨38%和43%。
不过，市场并非全无亮点。彭燕燕认为，如果政府推出或调整消费刺激政策，市场仍可能反弹。此外，潮流玩具、连锁茶饮、高端珠宝和宠物用品等新兴品类近年来增长强劲，值得持续关注。
多数观点也认为，市场回暖仍需时间。彭博社指出，截至目前，沪深主要消费指数未来12个月的每股盈利预期已被下调超过7%。
中国国家统计局上周公布的数据显示，作为衡量消费的关键指标，11月社会消费品零售销售增速从10月的2.9%显著放缓至1.3%，也是自2022年12月清零防疫措施结束后的最低增速。
针对国内消费持续疲弱问题，中共高层在本月召开的中共中央经济工作会议上强调，明年将保持必要的财政赤字、债务总规模和支出力度，为进一步刺激国内消费与投资、稳定经济增长动能提供支撑。
