“不到一周涨了40%，我当然开心，但心里真的非常忐忑。”在银行任职的友人，上周买了一些巨有科技股，不到一周涨了40%，口气里有掩不住的欣喜，却也透着些许不安。
他说：“基本面固然有支撑，台湾是AI（人工智能）重要供应链没错，但实在涨太快了，应该要修正再上...。”
因AI需求强劲，台股今年宛如脱缰野马，年初甫站上3万点，4月下旬便正式突破4万点整数大关。5月7日加权指数以4万1933点再创历史新高，成交量动辄1万多亿，股民欢腾不已，市场不断高呼上看5万、6万。
千金股（股价1000元）俱乐部成员暴增至47只，较去年同期成长超过一倍。网友戏称：“以前千金股难找，现在千金股满大街。”台积电、联发科等产业龙头就贡献指数涨幅七成，其中台积电市值逼近60万亿元，占台股权重高达43.79%。
这波涨势并非毫无道理，今年以来上市公司法人说明会多半展现超乎预期的展望，得力于美国AI建设的海量需求，主计总处公布第一季经济成长率更高达13%，创近40年新高。
然而，指数飞涨的背后，是一场席卷全岛的全民炒股狂潮。根据台湾证券交易所数据，今年新增开户数共43万人，4月底总开户人数冲破1420万大关，开户普及人数已突破61%。年轻化趋势尤为明显。0至19岁族群年增率高达25.6%，父母积极为子女布局“股市奶粉钱”；20至30岁累计176.8万人，成为市场最活跃的新兴力量；当冲交易占市场比重达38%，40至60岁的中年人是当冲主力。
这场盛宴背后，技术面的警讯也已浮现。台股不到五个月上涨1万点，季线乖离率超过18%，上次出现如此高的乖离是2009年。5月7日融资余额一度攀升至4826亿元历史新高，市场上还有6725亿元的“不限用途借贷”（股票质押借款），隐性杠杆同样庞大。
更深层的隐忧，在于民众正以前所未见的规模“开杠杆”。联征中心数据显示，全台同时背负房贷与信贷的“双贷族”已飙破41.7万人，创历史新高，自2023年AI题材发酵以来暴增6.5万人，平均每人负债约757万元。
越来越多民众将房屋增贷投入股市，再将股票质押借款加码，一套资金放大两三倍额度，近期已陆续出现违约交割事件。金融监督管理委员会已向各券商示警，数家券商暂停“不限用途贷款”的申请，或调升利率、限缩额度以降低风险。
美国财经媒体《Business Insider》更以台股“巴菲特指标”（股市总市值／GDP）飙升至近500%的极端水准，示警台股如“玩火”。金管会主委彭金隆则强调，半导体与AI产业的实质竞争力是支撑市值的核心动力，但他也坦言，台股市值已近140万亿元，规模极大，投资人应保持谨慎。
在全民疯台股之际，一些中小企业已出现员工因炒股获利远胜薪水而离职的现象。有些人一天获利就超过一个月薪水，也有人因持有台积电、元大台湾50等大赚而离职准备退休，令领死薪水的员工倍感焦虑，觉得不公平。
学者则提醒说，一些年轻人未经历过金融海啸，更甭谈2000年的网路泡沫崩跌，对股市产生易涨难跌的错觉；若是透过杠杆进入股市，一旦行情反转，风险将被急剧放大。
街头巷尾的热议同样弥漫着令人不安的讯号。有网友直言：“当隔壁阿嬷也在炒股的时候，就是最后一批进场的人了。”这句话精准呼应了经典的“擦鞋童理论”——当市场热到连最外围的人都争相进场，往往就是盛宴尾声的预兆。
巴菲特5月初在伯克希尔哈撒韦公司股东大会上，把金融市场比喻为一座附有赌场的教堂，直指目前市场的赌徒心态为历来最盛。
这不是他第一次对股市中的投机狂热提出警告。早在2024年他就忧心指出，华尔街若让投资人觉得能在几天内获得 50% 的暴利，他们就会失去对长期投资、价值投资的耐心，转而追求高风险的快钱。这段话对照2026年的台股现状格外有警示意义。
台股4万点固然有AI产业的扎实支撑，但民众是用什么心态在参与这场盛宴？
银行友人后来说了一段话，或许比任何分析都更接近真相。他说，也不知道这波涨势能走多久，但身边每个人都在赚，“薪水追不上房价，存款跑不赢通胀，自己不做点什么，好像就会被时代丢下。”这才是这场狂欢之下，最难解的矛盾。
