IMF指人民币贬值促贸易顺差 经济师：国内需求疲弱压缩进口是主因

中国去年贸易顺差创下全球有史以来最高水平。IMF在星期三的报告中说，中国庞大的经常账户顺差已对贸易伙伴产生负面溢出效应，而这种顺差部分原因是人民币的实际贬值。

报告指出，由于中国通胀率低于贸易伙伴，人民币实际汇率出现贬值，这在一定程度上促进了出口，推动经常账户顺差扩大。

报告估算，自2021年以来，人民币对一篮子贸易伙伴货币的实际有效汇率（Real Effective Exchange Rate，简称REER）贬值约14%。

IMF去年12月也曾作出相似判断，指中国低迷的通胀率导致人民币实际汇率显著贬值，令中国出口商品更便宜，推动贸易顺差写下新高。

美国财政部1月29日发布的半年度外汇报告说，由于中国对外贸易顺差规模庞大且仍在增长，以及当前人民币汇率被严重低估，中国应允许人民币汇率及时、有序地走强，以符合宏观经济基本面。人民币兑美元中间价隔天上调至2023年5月以来最高。

新加坡华侨银行外汇策略师黄经隆受访时说，顺差扩大并不能仅用汇率来解释，更深层次的原因，是国内需求不足导致进口收缩，“汇率起的是辅助作用，而非主导因素。”

姚树洁也说，汇率不是决定性因素，贸易顺差跟市场技术、产品竞争力以及国家体量都存在很大关系。

黄经隆补充说，中国央行的人民币政策已明显从此前的“防御式稳定”转向“引导性升值”。人民币升值或许会在边际上削弱出口竞争力，但中国国内需求若无法得到实质改善，外部失衡的调整空间就有限，顺差仍可能维持在较高水平。