经过九个月酝酿，中国官方星期五（12月26日）宣布正式启动国家创业投资引导基金，并设置20年存续期。目前，已在京津冀、长三角、粤港澳大湾区设立首批三只区域基金，这些基金总规模未来均将超过500亿元。
中国国家和发展改革委员会主任郑栅洁今年3月全国“两会”期间宣布，中国将持续加大科技创新投入力度，组建国家创业投资引导基金（简称引导基金），带动地方资金、社会资本近1万亿元，通过市场化方式投向科技型企业。
据国家发改委官网消息，引导基金启动仪式星期五在北京举行。首批三只区域基金已在集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等领域签署一批意向子基金和直投项目。
国家发改委创新和高技术发展司司长白京羽在当天新闻发布会上介绍，引导基金定位为早期基金、耐心基金、市场化基金和标杆基金。他解释，引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期，“这样通过更长久的投资期限，为企业提供长周期的资金供给；又通过更宽松的退出时限，为企业提供更多的发展空间”。
白京羽表示，引导基金在投资环节坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”为导向，包括以种子期、初创期企业为主要投资对象，而对拟投资的小型企业要求对方估值在5亿元以下，且基金单笔投资不超过5000万元。
他称，引导基金设置20年存续期，打破了传统创投基金七年至10年的生命周期限制，对于创新药等回报周期长的领域，进一步放宽投资周期限制。此外，引导基金聚焦“十五五”（2026年至2030年）规划建议明确的战略性新兴产业和未来产业，支持一批关键共性技术成果转化项目，投资一批承担国家任务、取得重大突破的企业。
国家发改委创新驱动发展中心主任霍福鹏在同场发布会上介绍，引导基金设置“基金公司—区域基金—子基金”三层架构。在引导基金层面，采用公司制运作模式，设立国家创业投资引导基金有限公司；在区域基金层面，引导基金公司通过参股设立有限合伙企业方式，在科教人才资源密集、创新创业创造活跃、引领带动作用强的京津冀、长三角、粤港澳大湾区，发起设立首批三只区域基金。
兼任国家创业投资引导基金有限公司董事长的霍福鹏披露，京津冀、长三角和粤港澳大湾区这三只创业投资引导基金星期一（22日）已完成工商注册，这些基金总规模未来均将超过500亿元。
资金来源方面，中国财政部经济建设司司长郭方明在会上介绍，引导基金使用超长期特别国债资金出资，在国家层面由财政出资1000亿元，在区域基金、子基金层面积极鼓励社会资本参与。
自媒体“LP投顾”在微信公众号发文分析，20年存续期是引导基金的制度创新之一，这一超长时间周期彻底打破了传统风险投资（VC）和私募股权（PE）基金10年左右的期限束缚。
不过香颂资本执行董事沈萌接受《联合早报》采访时强调，20年存续期契合引导基金作为“耐心资本”的定位，但真正成功关键在于风险承受能力。
他强调，硬科技企业的发展离不开持续试错，必须经过市场的优胜劣汰，才能在关键核心技术上实现突破。如果基金只投成功项目，不允许试错和投败项目，“对于（打破）整个真正中国科技行业瓶颈，仍然是没什么太大意义。”
