尽管中国政府持续加大力度整治行业“内卷式”竞争，11月工厂出厂价格的通缩情况在接连改善三个月后再度恶化。不过，消费价格涨幅小幅扩大，显示通缩局面缓解。
中国国家统计局星期三（12月10日）公布11月居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）。11月的CPI同比上涨0.7％，与市场预期一致，涨幅较10月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高。
扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，与10月相同，连续三个月高于1%。金饰品价格延续高挺态势，大幅上涨58.4%，较上月扩大8.1个百分点。
统计局城市司首席统计师董莉娟解读数据时说，11月CPI同比涨幅扩大，主要是食品价格由降转涨拉动。其中，鲜菜价格由10月的下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降九个月后首次转涨；鲜果价格由10月的下降2%转为上涨0.7%；牛肉和羊肉价格分别上涨6.2%和3.7%，涨幅均有扩大。
新加坡国立大学东亚研究所高级研究员陈波受访时指出，CPI的涨幅主要由食品价格带动不一定是好事情。他说：“如果主要由制造业价格带动CPI涨幅，会更好一点，说明产能不断优化的同时，需求也提上来了。”
中国信用评级机构东方金诚的报告称，楼市长期低迷，居民财富持续缩水，消费信心不足，未来一段时间物价水平大幅上涨的可能性很小，物价偏低态势将延续下去；另外，外部环境波动加剧，国际原油显著下跌，也会向CPI传导。
经济学人智库高级分析师徐天辰则预计，明年中国物价可能温和回升。他说：“明年的财政刺激政策力度会比较充足，可能会保持与今年相仿的赤字率，那么还是能够促进物价的温和回升。”
另一方面，衡量商品出厂成本的PPI，11月在接连改善三个月后再次延续长期下滑趋势，同比下降2.2%，连续第38个月下降。PPI下降，意味着企业的利润空间缩小。
陈波分析，PPI连续下跌，说明中国制造业的产能过剩问题仍然非常严重，没得到根本性改善，“政府整治产能过剩的过程仍任重道远”。
中国的工厂通缩问题已持续三年，尽管官方加大力度遏制工业产能过剩问题，并呼吁关键行业减少过度竞争，但企业为求生存仍在被迫降低价格。
徐天辰认为，反内卷体现在控制产能、控制投资，现在投资下行，只有在供需平衡后，才会推动工业出厂品价格上涨。“这个过程道阻且长，11月也没有特别明显的改善，反内卷的政策落实到PPI回升到正值，仍需一定的时间。”
东方金诚判断，接下来需求不足将继续制约工业品价格上行空间，外部经贸环境也会对工业品价格带来新的下行压力，反内卷很难从根本上扭转这一趋势。
