中国央行公开市场新工具隔夜逆回购操作星期一（6月29日）落地，有利于在半年末节点为市场提供流动性，以维持资金面平稳。但与此同时，央行并未公布该操作利率水平，分析称此举旨在避免削弱政策利率权威性。
中国央行星期一发布公告称，开展3000亿元隔夜逆回购操作，但未透露其利率水平。央行同时开展1575亿元的七天期逆回购，利率持稳于1.4%。
上周五（26日）接受彭博调查的分析师和经济学家对隔夜逆回购利率的预测中值为1.35%，小幅低于七天期逆回购利率这一目前的政策利率。
彭博社指出，隔夜逆回购这一新的公开市场工具，将有助于央行在跨半年等特殊时点平抑货币市场波动，精准高效调控流动性。
考虑到隔夜逆回购采用固定利率、数量招标，市场后续将关注该工具的使用频率，以判断长期来看央行是否逐步由七天期利率、转向以隔夜逆回购利率为核心的政策利率框架。
澳新银行资深中国策略师邢兆鹏表示：“央行这一策略可以使流动性管理更加精准，同时又不会削弱七天期基准利率的地位。”他指出，，央行不公开发布隔夜逆回购利率，是为了避免削弱主要政策利率的权威性。
星期一早盘中国银行间隔夜和七天回购利率双双小幅回落，债市则出现小涨。北京时间上午10时37分，多数期限国债收益率降逾1个基点。一年期利率互换降两个基点，触及四周来盘中低位。
考虑到隔夜逆回购期限短于七天，分析人士此前普遍预计，其利率水平也会略低于七天期政策利率。以银行间市场利率为例，过去一年，隔夜与七天质押式回购加权平均利率利差均值不足13个基点。
尽管越来越多经济学家预计，中国央行2026年全年维持政策利率不变，但考虑到中国二季度经济动能放缓，销售、投资均疲软，市场对政策制定者加大稳增长力度仍存期待。央行顾问黄益平此前称，今年降息的可能性仍然存在。
荷兰国际集团（ING）大中华区首席经济师宋林分析：“当前阶段，避免削弱七天期利率的重要性是合理的”。他指出 ，距离央行最终选择以隔夜利率作为调控目标还需要更多时间，在此之前仍需观察隔夜逆回购工具的运行情况、其成熟程度，以及对市场隔夜利率的影响。
